Глобальные
экономические потрясения вызвали пересмотр прогноза по доллару в сторону
повышения
Barclays в целом
придерживался медвежьего прогноза по доллару на 2022 год, но в последнем отчете
пересмотрел свой прогноз: теперь валюта считается более сильной, чем ожидалось
ранее. В первую очередь, это отражает тот факт, что глобальные перспективы
ухудшились из-за важных факторов риска.
В докладе
отмечается: “Это укрепление доллара не является техническим
проскакиванием. Он был вызван новыми макроэкономическими потрясениями из Китая
и Европы/России. Мы выделили эти негативные макроэкономические потрясения как
потенциальные риски для наших прогнозов.
Поскольку
вероятность сохранения или расширения этих потрясений растет, мы пересматриваем
наши прогнозы соответствующим образом”.
По мнению Barclays, ограничения мобильности в Китае
останутся, при этом существует риск, что политика “нулевых ковидов”
может остаться в силе после партийной конференции третьего квартала и до зимы.
Это будет оказывать
давление на юань, что также будет подрывать евро, особенно с последующим
влиянием на мировую экономику.
Barclays также
указывает на риск сохранения повышательного давления на цены на газ из-за войны
в Украине.
Ожидается, что
инфляция в США также будет снижаться медленнее, чем ожидалось, что будет
поддерживать доллар по мере того, как ФРС будет повышать ставки.
Совокупность
факторов будет подрывать евро и китайский юань, обеспечивая чистую поддержку
доллара по умолчанию, поскольку глобальная корректировка окажется более
болезненной”.
Он добавляет:
“Базовым вариантом было то, что уровень активности будет происходить в
благоприятном для рынка режиме, с некоторым замедлением роста в США и
существенным догоняющим ростом за пределами США. Но постоянный шок роста за
пределами США делает эту перспективу менее вероятной”.
Паритет
евро/доллар все еще рассматривается как слишком далекий шаг
Прогноз курса
евро к доллару (EUR/USD) на конец 2022 года был снижен до 1,06 с
1,15 ранее.
Хотя Barclays понизил свои прогнозы по EUR/USD, он не стал прогнозировать паритет для пары и по-прежнему ожидает
восстановления, особенно в первой половине 2023 года.
По словам банка:
“Дорогие оценки, рыночные ожидания европейской фискальной поддержки,
частичное и постепенное возобновление работы в Шанхае и умеренные данные из США
– вот некоторые из основных причин, почему мы не призываем к паритету EURUSD, и почему мы ожидаем, что сила доллара со
временем ослабнет”.
Barclays
отмечает, что ФРС резко ужесточает политику, что в конечном итоге приведет к
переломному моменту, когда экономика США и Уолл-стрит начнут спотыкаться.
Он отмечает:
“В прошлом всегда был момент, когда ужесточение финансовых условий
становилось слишком сильным, и в этот момент ФРС капитулировала, а доллар
достигал пика”.
Учитывая темпы
ужесточения ФРС, это может произойти относительно быстро.
Банк также
предполагает, что пик доллара может наступить после дальнейшего роста на 1-2%.
Профиль
экономических рисков подрывает стерлинг
Barclays понизил
свои прогнозы по стерлингу в связи с усилением экономического давления на
Великобританию. В частности, он отмечает риск того, что Банк Англии фактически
решит смириться с более высокой инфляцией, чтобы смягчить риски роста.
Хотя защита от
роста может защитить валюту, Barclays считает, что снижение доходности нивелирует любые потенциальные выгоды и
резко ослабит валюту.
В отношении курса
евро к фунту (EUR/GBP) он добавляет: “Если эта тенденция
сохранится и приведет к тому, что Банк Англии повысит ставки на меньшую
величину, чем предполагается форвардами – в соответствии с нашим пересмотренным
экономическим прогнозом – валюта может ослабнуть сильнее, чем предполагают наши
прогнозы, до 0,90”.
На данный момент
Банк ожидает, что в течение прогнозного периода ставка составит 0,87 против
0,83 ранее.
Курс фунта к
доллару (GBP/USD) был существенно понижен: прогноз на июнь
2022 года был снижен до 1,17 с 1,31 ранее, а прогноз на конец 2022 года был
резко снижен до 1,22 с 1,39.
Прогнозы по
сырьевым валютам снижены
Barclays также
менее уверен в перспективах австралийского и новозеландского долларов, в
основном из-за опасений по поводу перспектив Китая. Он отмечает: “Наш
пересмотр прогнозов по AUD и NZD отражает влияние укрепления доллара США,
ослабления Китая и усиления рисков роста в сочетании с ударом по рисковым
настроениям”.
Barclays
по-прежнему видит ограниченное продвижение двух валют в среднесрочной
перспективе и считает, что существует больший потенциал для роста канадского
доллара: “В среднесрочной перспективе мы по-прежнему считаем, что CAD поддерживается высокими условиями
торговли, решительностью Банка Англии и прочными фундаментальными
показателями”.
Норвежская крона
и шведская крона, согласно прогнозам, будут расти в чистом виде.
Источник: www.take-profit.org
