ФРС взяла курс на
значительное повышение ставок
Nordea резюмирует
свою позицию: “Мы не считаем, что доходность достигла своего пика, и
считаем, что в этом году доллар будет укрепляться”.
Банк
предупреждает о риске существенного изменения обменного курса: “Быстрое
ужесточение финансовых условий, к которому стремится ФРС, является явным
встречным ветром для экономики, в то время как рост цен на энергоносители и
продукты питания наряду с общей высокой инфляцией будет негативно сказываться
на потребителях, особенно в еврозоне”.
Компания
добавляет: “Короче говоря, волатильность будет оставаться повышенной.
Nordea ожидает,
что Федеральная резервная система продолжит агрессивное ужесточение в течение
следующих нескольких месяцев.
Мы видим риски,
склоняющиеся к тому, что ФРС в конечном итоге придется поднять ставки выше, чем
сейчас оценивает рынок”.
В целом, Nordea ожидает дальнейшего повышения ставок на
50 базисных пунктов в июне и июле и повышения на 25 базисных пунктов на каждом
последующем заседании, пока ставки не достигнут уровня 3,5%.
В этих условиях Nordea ожидает, что повышение ставок ФРС окажет
поддержку доллару, особенно с учетом того, что повышение ставок также приведет
к ужесточению финансовых условий.
По мнению Nordea: “Мы ожидаем, что доллар США
продолжит получать выгоду от еще более высоких ставок, ужесточения ликвидности
и повышенной неопределенности на финансовых рынках”.
Она добавила:
“Доллар также должен выиграть от роли США как экспортера товаров
(продовольствия и энергоносителей) и того факта, что цены на большинство
товаров устанавливаются в долларах США. Таким образом, доллар похож на
страховку, которая выплачивает премию. Что может не нравиться?”
ЕЦБ более
ястребиный, но EUR/USD сталкивается с паритетом
Nordea продолжает
корректировать свой прогноз по политике ЕЦБ и отмечает, что банк движется в
сторону повышения ставки в июле. Он добавляет: “Это также наш базовый
прогноз. Мы видим дальнейшее повышение ставки на 25 б.п. в сентябре и декабре
этого года, а затем ежеквартально в 2023 году, в результате чего ставка по
депозитам останется на уровне 1,25% в конце следующего года”.
Несмотря на более
ястребиную политику ЕЦБ, Nordea ожидает, что евро будет терять свои позиции в течение следующих нескольких
месяцев; “мы видим, что пара EUR/USD снизится до паритета
(1,00) где-то до конца года”.
Nordea все же
видит поворот в долгосрочном цикле с возможным переломом ситуации, когда ФРС
достигнет пика процентных ставок к середине 2023 года.
Банк Японии
сохраняет “голубиную” позицию
Nordea отмечает,
что относительная политика Банка Японии подрывает курс иены, и не ожидает
изменений в ближайшей перспективе. “Что касается иены, то может пройти
несколько лет, прежде чем японские работники скорректируют свои ожидания по
инфляции/зарплате. Следовательно, мы не ожидаем разворота от Банка Японии не
раньше конца 2023 года”.
Курс доллара к
иене (USD/JPY) прогнозируется на уровне 135,0 в конце
2022 года перед резким отступлением в следующем году.
Дальнейшие потери
GBP/USD в перспективе
Nordea сохраняет
осторожность в отношении перспектив стерлинга в краткосрочной перспективе:
“Осторожная позиция Банка Англии оказывает незначительную поддержку фунту
по сравнению с ястребиной позицией ФРС. Поэтому мы считаем, что в краткосрочной
перспективе фунт будет слабее”.
Курс фунта
стерлингов к доллару (GBP/USD) прогнозируется на уровне 1,16 в конце
2022 года перед восстановлением в 2023 году.
Nordea ожидает,
что товарные валюты смогут значительно продвинуться вперед только после более
широкого разворота доллара США.
Банк ожидает
ограниченного чистого прироста скандинавских валют в течение прогнозируемого
периода.
Источник: www.take-profit.org
