Валютные
аналитики Credit Suisse считают, что последний пакет мер фискальной поддержки
Великобритании является важным индикатором среднесрочного экономического
направления с активной позицией правительства, которая будет способствовать
росту инфляции в среднесрочной перспективе.
Credit Suisse
также считает, что реакция рынка сигнализирует об отсутствии уверенности в том,
что Банк Англии (BoE) поддержит решительные меры денежно-кредитной политики для
сдерживания инфляции, в результате чего пострадает фунт стерлингов.
Он отмечает:
“Мы подозреваем, что рынок исходит из того, что Банк Англии будет
продолжать находить оправдания относительно бездействия, и что он будет
проводить политику благожелательного игнорирования для фунта стерлингов”.
Учитывая такую
картину, Credit Suisse рекомендует продавать курс фунта к доллару (GBP/USD)
выше 1,2700 с целью 1,22.
Фискальный
пакет Великобритании – признак грядущих событий
Credit Suisse
рассматривает пакет мер фискальной поддержки правительства в размере 15 млрд
фунтов стерлингов и реакцию рынка.
Согласно их
анализу, объем фискальной поддержки является важным показателем вероятного
направления политики в среднесрочной перспективе.
По мнению
экспертов, в целом государственное вмешательство в экономику, скорее всего,
будет более агрессивным в среднесрочной перспективе, а чистая фискальная
политика также будет более экспансивной.
В документе
отмечается, что “если правительство консерваторов только что смогло обойти
своего соперника лейбориста, приняв пакет мер, гораздо более агрессивных, чем
те, к которым призывала оппозиция, то очевидно, в каком направлении будет
развиваться тенденция участия правительства в экономике Великобритании в
будущем”.
Реакция Банка
Англии крайне важна
Такая активная
фискальная политика дает Банку Англии (BoE) больше возможностей для ужесточения
монетарной политики для борьбы с инфляцией.
На самом деле,
Credit Suisse считает, что Банку Англии необходимо продемонстрировать более
решительную позицию, чтобы сдержать инфляционные ожидания.
Банк признает,
что доходность в Великобритании выросла после объявления, что оказало поддержку
стерлингу.
Однако он
отмечает, что рост 1-летних рыночных ставок был сдержан на уровне 2,65% по
сравнению с недавними максимумами в апреле – 2,80%.
В этом контексте
он считает, что доходность должна была вырасти еще больше, а ограниченная
реакция свидетельствует о том, что рынки ожидают, что Банк Англии будет терпимо
относиться к более высокой инфляции в среднесрочной перспективе.
Он отмечает:
“Если бы мы чувствовали, что рынок сильно ожидает, что Банк Англии даст
отпор любому всплеску инфляционных ожиданий, который может возникнуть в
результате популистских мер такого рода, мы бы ожидали более значимого скачка
обратно к этим максимумам”.
Если Банк Англии
будет готов мириться с более высокой инфляцией, стерлинг будет ослабевать.
Источник: www.take-profit.org
