ING считает, что в этом году произойдет значительное
изменение валютных предпочтений.
Когда преобладало давление дефляции, правительства и
центральные банки склонялись к более слабым валютам, учитывая их положительное
влияние на экспорт и инфляцию.
Однако темпы инфляции резко возросли, и теперь власти
склоняются к более сильным валютам, чтобы снизить темпы роста цены на
энергоносители и инфляцию.
По мнению ING, “2022 год должен стать годом, когда
сильные валюты будут более широко использоваться в качестве средства борьбы с
высокой инфляцией”.
Доллар все еще находится на восходящей траектории
ING ожидает, ФРС будет проводить агрессивную денежно-кредитную
политику в течение 2022 года, особенно в условиях высокого спроса в США и
резкого роста .”Сильный отложенный спрос в США должен привести к тому, что
рост и инфляция останутся устойчивыми, а ФРС повысит ставку четыре раза,
начиная с марта” – говорят в банке.
Банк также считает, что еще есть возможность для изменения
ожиданий ФРС: “Мы видим возможности для того, чтобы конечная ставка ФРС
была оценена выше 2,00%, а доллар еще больше укрепился – особенно после
повышения ставки ФРС в первом полугодии 2022 года”.
ING отмечает, что ЕЦБ имеет тенденцию отходить от ожиданий
транзитной инфляции, но ожидает, что банк будет отставать в любой более ястребиной
позиции: “ЕЦБ остается на более ранней стадии, когда ужесточение появится
только намного позже в этом году”.
В этом контексте ING ожидает, что спреды доходности будут
подрывать евро, а также отмечает наличие политических рисков вокруг еврозоны.
Банк добавляет: “Мы отмечаем риск европейских политических событий в
Италии (январь) и Франции (апрель), которые могут помочь EUR/USD снизиться до отметок
1,08/1,10 во 2-м квартале”.
Банк ожидает, что курс EUR/USD стабилизируется во второй
половине 2022 года.
Курс доллара к иене (USD/JPY) прогнозируется на уровне 120,0
на к концу этого года, так как рост доходности поддерживает доллар.
Позиция Банка Англии поддержит фунт стерлингов
ING ожидает, что позиция Банка Англии окажет поддержку
британской валюте, даже если возможности для дальнейшего чистого роста будут
ограничены, учитывая количество повышений ставок, уже заложенных в цену.
Банк отмечает: “Денежные рынки уже оценивают учетную
ставку в 1% этим летом, предполагая, что слишком много может быть заложено в
цену.
Но мы считаем, что инвесторы предпочитают валюты, поддерживаемые
“ястребиными” центральными банками”.
Банк не ожидает серьезных последствий для валютного рынка от
драмы на Даунинг-стрит и возможного ухода премьер-министра Джонсона:
“Фунт, вероятно, не отреагировал, поскольку консерваторы имеют прочное
большинство в парламенте, а следующие всеобщие выборы состоятся не раньше 2024
года.
Преемники Джонсона тоже рассматриваются как достойные доверия
кандидаты”.
Обменный курс евро к фунту (EUR/GBP) прогнозируется на
уровне 0,82 на 12-месячный период.
Товарным валютам не светит легкое плавание
На 2022 год в целом ING ожидает, что сырьевые валюты будут
продвигаться вперед по отношению к доллару, несмотря на ужесточение мер
Федеральной резервной системы, при этом валюты также получат чистую прибыль по
кроссам.
Однако ING отмечает потенциальные риски для австралийского и
новозеландского долларов, связанные с уязвимостью китайской экономики.
ING
также сомневается, что рыночные цены на повышение ставок в Австралии завышены:
“На внутреннем рынке мы ожидаем некоторого пересмотра ожиданий по ставкам
РБА, так как 100 б.п. ужесточения, заложенные в цену до конца года, кажутся
слишком агрессивными”.
Банк также считает, что ястребиные ожидания в отношении
Банка Канады могут быть несколько завышенными, по крайней мере, в краткосрочной
перспективе, что ограничит возможности для роста канадской валюты.
Источник: www.take-profit.org
