Несмотря на все попытки президента ЕЦБ Марио Драги, инфляция в Еврозоне пока не вернулась к целевой отметке 2%.
Центробанк пересмотрит цель по инфляции и ее соответствие ценовой стабильности.
Инфляция остается вялой, а восстановления реальной экономики не ожидается в ближайшее время, что позволит ЕЦБ занять выжидательную позицию.
Есть риск, что эффект от спада в производстве рынок труда ощутит прежде, чем восстановится экономическая активность, отмечает Карстен Бжески, главный экономист ING.
Милтон Фридман, специалист по монетарной политике утверждал, что инфляция – это «монетарный феномен».
Однако это утверждение может оказаться под вопросом, так как несмотря на ликвидность, за многие годы эффект на цены ощутим не был.
«Кривая Филипса сместилась внутрь, а это значит, что инфляция сегодня ниже на каждом уровне производственного разрыва», – пояснил Бенуа Кэр, член руководящего совета ЕЦБ.
«Такая динамика связана с вялотекущими изменениями «стороны предложения» наших экономик, на которую монетарная политика не влияет», – добавляет он.
Кроме того, следует учитывать структурные изменения, такие как диджитализация, которые влияют на цены, старение популяции, глобализация и рост сектора услуг.
У ЕЦБ есть два пути: следовать за ФРС и Банком Англии, которые установили 2%-ную цель по инфляции, отсрочив первое повышение ставок, либо же установить гибкий целевой диапазон 1.5-2.5%, что позволит ужесточить монетарную политику раньше, считает Флориан Хенсе, экономист Berenberg.
Источник: www.take-profit.org
