“>
Фото: НБУ
Національний банк України (НБУ) 30 липня, ймовірно, залишить свою ключову ставку без змін на рівні 15% річних, оскільки, на думку переважної більшості банкірів, опитаних інформаційним агентством "Інтерфакс-Україна", відсутні вагомі причини для коригування монетарної політики.
"Найімовірніше, НБУ не буде змінювати поточні монетарні показники. За нашими розрахунками, облікова ставка залишиться на рівні 15%, а ставка за тримісячними депозитними сертифікатами збережеться на позначці 18,5%", – прокоментував директор департаменту роздрібного бізнесу банку "Глобус" Дмитро Замотаєв.
Він вважає, що регулятор має достатньо підстав для дотримання стриманої політики, оскільки поточне сповільнення інфляції переважно зумовлене сезонним зниженням цін на сільськогосподарську продукцію і ще не свідчить про стійку тенденцію.
Замотаєв відзначив, що у червні в Україні було зафіксовано дефляцію в розмірі 0,1%, а за підсумками липня зміна споживчих цін може бути близько нуля або коливатися від "мінусових" 0,1% до "мінусових" 0,3%.
Водночас, уже в серпні-вересні інфляційні ризики можуть зрости через підготовку до опалювального сезону, збільшення потреби в імпорті енергоресурсів та обладнання, а також можливе зростання попиту на валюту, зауважив банкір.
Додатковими факторами ризику він назвав нестабільність цін на нафту, невизначеність щодо Ормузької протоки, наслідки атак на енергетичну інфраструктуру та значну залежність державних фінансів від зовнішньої допомоги.
При такому сценарії середні ставки за гривневими депозитами на початку серпня будуть близькі до поточних: близько 13% річних за тримісячними вкладами, 14,5% – за шестимісячними та 14% – за депозитами на дев’ять-дванадцять місяців.
Заступник голови правління А-Банку, керівник напряму ризик-менеджменту Олег Трибулкін також прогнозує збереження ключової ставки на рівні 15%.
"Основний аргумент – це бачення самого НБУ: у квітневому макропрогнозі регулятор передбачав збереження поточного рівня ставки до другого кварталу 2027 року. Після останнього засідання не відбулося настільки значних змін, які б давали підстави вже зараз відхилятися від цієї траєкторії", – зазначив він.
Трибулкін вважає, що позитивна динаміка загальної інфляції, зростання міжнародних резервів, підтвердження подальшого фінансування з боку МВФ та відносна стабілізація ситуації в енергетиці можуть надати Нацбанку підстави дещо покращити прогноз інфляції на 2026 рік або закласти м’якшу її траєкторію порівняно з квітневими очікуваннями.
При цьому, оновлюючи макропрогноз, регулятор надалі повинен враховувати ситуацію на Близькому Сході, додав він.
Збереження ставки на рівні 15% з високою ймовірністю прогнозує і головний експерт із макроекономічного аналізу департаменту аналітичних досліджень Райффайзен Банку Сергій Колодій.
"Інфляція за червень принесла доволі неочікуваний позитивний сюрприз – знизилася з 8,2% до 7,2% та виявилася навіть нижчою за останній квартальний прогноз НБУ – 7,4% … Отже, аргументів для підвищення ставки стало менше", – пояснив він.
Колодій не прогнозує суттєвих змін в основних макроекономічних прогнозах НБУ. Водночас, через наслідки масованих обстрілів портів та експортної інфраструктури, регулятор, на його думку, може дещо погіршити прогноз економічного зростання, а через підвищені валютні інтервенції останніх тижнів – прогноз міжнародних резервів.
Начальник департаменту роботи на міжнародних ринках та грошового обігу Радабанку Сергій Гнезділов припускає як збереження ставки на рівні 15%, так і її підвищення на 0,5 в.п.
Головним аргументом на користь підвищення він назвав інфляційні ризики, пов’язані з цінами на нафту, перевезення та товари. Компромісним рішенням могло б стати підвищення на 0,25 в.п., проте НБУ давно не застосовував такого кроку, зауважив Гнезділов.
Як інформувалося, з березня 2025 року НБУ шість засідань поспіль утримував облікову ставку на рівні 15,5% річних, у січні 2026 року знизив її до 15%, після чого тричі зберігав на цьому рівні.