Фунт и евро резко
упали по отношению к доллару в ответ на опубликованные во вторник данные по
инфляции в США, но в середине недели обе европейские валюты сократили
значительную часть этих потерь.
По мнению Кита
Юкеса, руководителя отдела валютных исследований Société Générale,
неспособность доллара достичь новых многолетних максимумов вполне ожидаема, и в
ближайшей перспективе он ожидает более “нестабильной” торговли.
Доллар резко
вырос после того, как данные показали, что инфляция в США растет быстрее, чем
ожидали рынки, что означает, что Федеральная резервная система будет более
решительной в своем желании повысить процентные ставки.
Акции упали, а
безопасный высокодоходный доллар подскочил после того, как базовая инфляция ИПЦ
в США в августе выросла на 8,3% в годовом исчислении, опровергнув ожидания
показателя в 8,1%, однако это все равно было ниже июльского показателя в 8,5%.
Но показатель за
месяц вырос на 0,1%, по данным BLS, по сравнению с июльским показателем 0% и
вопреки ожиданиям -0,1%.
Для ФРС
наибольшее беспокойство вызовут данные по базовой инфляции.
Базовый индекс
потребительских цен вырос на 0,6% в августе, что вдвое больше ожидаемых рынком
0,3% и 0,3% в июле.
“Почти все
показатели инфляции в США, кроме базового ИПЦ, снова растут. Уменьшенное
среднее значение ФРС Кливленда составляет 7,2%, а базовый показатель – 6,3% без
учета продуктов питания, энергии, жилья, подержанных легковых и грузовых
автомобилей. Инфляция становится устойчивой, благодаря высокому спросу, сильному
рынку труда и ускоряющемуся росту заработной платы”, – пишет Юкес в
заметке после выхода данных по инфляции.
“У FOMC нет
другого выбора, кроме как продолжать агрессивное ужесточение денежно-кредитной
политики”, – добавляет он.
Повышение ставки
на 75 базисных пунктов, согласно ценообразованию на денежном рынке, является
несомненной уверенностью, однако риск неожиданного повышения ставки сменился с
50 б.п. на 100 б.п.
Это говорит о
том, где находится импульс: дальнейшее повышение ставки будет означать, что пик
ставки Fed Funds сейчас выше, чем ожидалось до выхода данных по инфляции.
“Инфляция
укореняется, благодаря высокому спросу, сильному рынку труда и ускоряющемуся
росту заработной платы. У FOMC нет другого выбора, кроме как продолжать
агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики”. В то время как все
больше и больше говорилось о мягкой посадке, опасность заключается в том, что
если ударить по инфляционному ореху достаточно сильно, чтобы он раскололся, он
сломает стол, на котором сидит. Более высокий пик ставок вероятен, и жесткая
посадка тоже более вероятна, но пока нет”, – говорит Юкс.
Он говорит, что
реакция рынка на данные по инфляции была драматичной, потому что нарратив
“инфляция достигла пика” подпитывал историю о “мягкой
посадке” и способствовал ралли акций.
“Куда мы
теперь пойдем? Доллар получил поддержку, но я не думаю, что этот последний
всплеск может завести нас очень далеко”, – говорит Юкес.
Он отмечает, что
хотя рынок за неделю повысил цену терминала Fed Funds почти на 50 б.п., до
уровня выше 4%, индекс доллара находится практически там же, где он был неделю
назад.
“По-прежнему
кажется более вероятным, что пары EUR/USD, GBP/USD и большинство основных
кросс-курсов придут к периоду нестабильной торговли в диапазоне с повышенной
волатильностью, чем мы увидим начало нового восходящего тренда по
доллару”, – говорит Юкс.
Курс фунта к
доллару упал до минимума 1,1489 после выхода данных по инфляции, но остался
выше минимума 07 сентября 1,1406.
На момент
написания статьи пара находится на отметке 1,1557, в результате чего курсы
долларовых платежей в крупных банках достигают примерно 1,1330. Ставки,
предлагаемые независимыми специалистами по платежам, тем временем приближаются
к 1,1525.
Источник: www.take-profit.org
