По данным одного
из крупнейших инвестиционных банков, неуклонное падение британского фунта
стерлингов еще не закончилось, несмотря на надежды на то, что новое
правительство премьер-министра Лиз Трусс сможет изменить перспективы экономики
Великобритании в лучшую сторону.
Трусс, вероятно,
объявит о значительном пакете мер поддержки для британских домохозяйств и
бизнеса еще до конца недели, при этом вероятны разговоры о том, что предельные
тарифы на электроэнергию останутся на текущем уровне или близки к нему.
Это будет означать,
что пик инфляции уже близок или даже пройден, что улучшит перспективы
экономики.
“Новый
премьер-министр и канцлер могут вдохнуть новую жизнь в британский фунт. Смена
руководства обычно положительно сказывается на фунте стерлингов, особенно когда
на повестке дня может стоять вопрос о новых дефицитных расходах на сумму до 130
млрд фунтов стерлингов”, – говорит Джордан Рочестер, валютный стратег
Nomura.
Проблема фунта
заключается в перспективах роста экономики Великобритании, и пока они не
улучшатся, трудно ожидать, что валюта найдет облегчение”.
Но для Рочестера
эти события не являются переломными, и он продолжает выступать за продажу курса
фунта к доллару (GBP/USD).
Рочестер особенно
обеспокоен тем, что выпуск значительно большего количества долговых
обязательств может стать проблемой для правительства.
“Текущий
кризис не похож ни на один из тех, что мы видели в недавнем прошлом, особенно с
учетом отсутствия свежего QE, чтобы поглотить эту новую эмиссию”, –
говорит Рочестер.
Во время кризиса
Ковида правительство смогло гарантировать рабочие места и предприятия щедрыми
подачками, которые финансировались за счет выпуска дополнительных долговых
обязательств.
В это время
долговые обязательства покупал Банк Англии, который занимался количественным
смягчением – процессом, в ходе которого он создавал деньги для покупки выпусков
государственных облигаций, обеспечивая тем самым поддержание доходности,
выплачиваемой правительством, на низком и доступном уровне”.
Курс GBP/USD упал
до двухлетнего минимума 1,1442 в понедельник, а затем восстановился до 1,1515 в
середине недели, в результате чего котируемые курсы доллара для платежей в
банках на улицах достигли 1,1285, а курсы, котируемые специалистами по
платежам, – 1,1480.
Рочестер также
считает, что любой пик инфляции в ближайшем будущем может побудить Банк Англии
отказаться от повышения процентных ставок.
Искусственное
снижение цен на энергоносители для потребителей снимет давление на Банк Англии,
чтобы он был столь же “ястребиным” в ближайшей перспективе. Потребители
Великобритании будут платить меньше, но правительство будет платить гораздо
больше, а дефицит торгового баланса Великобритании еще больше увеличится – это
совсем другая история, чем результат расходов COVID-19, когда торговый баланс
улучшился”, – говорит Рочестер.
“Это рецепт
того, что платежный баланс продолжит ухудшаться, условия торговли
Великобритании ухудшатся, а вместе с ними упадет и стоимость британского
фунта”, – добавляет он.
Nomura сохраняет
продажу по GBP/USD, ожидая 1,10 к концу октября и 1,06 к концу года.
Но Рочестер также
рассчитывает на снижение евро.
Поскольку
“Северный поток 1″ вступил в очередной этап внепланового технического
обслуживания, это, вероятно, приведет к повышению цен на газ и дальнейшему
снижению промышленного спроса”, – говорит он.
Этот призыв
прозвучал в тот момент, когда индекс доллара, измеряемый Bloomberg, тестирует
исторические максимумы и подтверждает, что восходящий тренд доллара остается
единственным решающим фактором на сегодняшних валютных рынках.
Nomura не
считает, что недавние политические усилия по поддержке промышленности еврозоны
будут особенно полезны для евро.
К ним относятся
существенный пакет мер по поддержке энергетики, объявленный Германией, и усилия
ЕС по ограничению цен на газ на конференции в пятницу.
В то же время
ожидается, что ЕЦБ повысит процентные ставки в четверг, и, как и Банк Англии,
он больше не может скупать суверенный долг еврозоны, чтобы снизить стоимость
финансирования.
“Расходы на
покрытие дефицита без значительного QE ЕЦБ – это совсем другой вопрос для FX,
который нужно рассматривать. Вот почему продолжающийся шок от условий торговли,
множество повышений ставок, уже запланированных ЕЦБ, и ожидания глобального
роста, которые снижаются, вероятно, будут оказывать давление на EUR/USD в
направлении нашей цели – 0,975 к концу сентября, 0,95 в октябре и 0,90 к концу
декабря”, – говорит Рочестер.
Источник: www.take-profit.org
