Если бы французский математик Блез Паскаль жил в наше время, он бы мог легко применить свое знаменитое пари к рынку криптовалют: если вы не знаете, что вас ждет в будущем, то математически гораздо выгоднее верить в рост рынка, чем наоборот.
“В первую очередь нужно сказать, что падение рынка криптовалют не означает его угасания. Ровно год назад практически никто не верил в возвращение “бычьих” трендов, однако криптовесна случилась.
В декабре 2018 г. Bitcoin торговался от $3300 до $4200. Однако в июне-июле его цена приближалась к отметке $13 тыс. На протяжении года цена вела себя непредсказуемо. Но если посмотреть на другие характеристики, такие как возросшие объем транзакций и хешрейт, криптовесна продолжается.
Хешрейт первой криптовалюты Bitcoin (объемы вычислительных мощностей) не просто рос на протяжении всего года: каждый месяц он обновлял исторический максимум. Так, на начало года он составлял 41 EH/s при курсе $3800.
К середине года, когда BTC поднялся к $13 тыс. (+242%), хешрейт составлял уже 58 EH/s (+41%). К концу года курс опустился до $7300 (+92% с начала года), однако хешрейт продолжил расти и к концу декабря составлял 107 EH/s (+161% с начала года).
Рост хешрейт Bitcoin
Итак, снижение курса не уменьшило интенсивность работы майнеров. Они делают ставку на отскок цены после халвинга в 2020 г.: в конце мая вознаграждение майнеров за каждый добытый блок снизится в два раза, но резкого взлета в момент отсечки произойти не должно: ожидания дефицита заранее будет заложено в цену.
Более того, взлета может вовсе не произойти: на цену влияет много других факторов. К слову, халвинг Litecoin в августе 2019 г. закончился стагнацией и снижением курса после завышенных ожиданий.
В случае с Bitcoin как с более востребованной валютой свою роль может сыграть то, что комиссии за транзакции (приобретение BTC, вывод средств) снизятся и востребованность валюты вырастет.
Объем транзакций BTC, согласно данным Coinmarketcap, уже значительно вырос. На пике рынка в январе 2018 г. суточный объем транзакций по всем криптовалютам был чуть выше $44 млрд (рыночная капитализация составляла $806 млрд).
То есть оборот составлял 5% от рыночной капитализации. В 2019 г. пик капитализации рынка пришелся на июнь: $385 млрд. Суточный оборот составлял $121 млрд, или 31% от капитализации. К концу декабря рыночная капитализация снизилась до $192 млрд, суточный оборот – до $79 млрд (41% от капитализации).
Стоит отметить, что суточный объем операций по криптовалютам в 2019 г. существенно вырос по сравнению со всеми предыдущими годами, включая пик рынка. С апреля по декабрь он колебался в пределах $45-143 млрд с малой корреляцией с ценой Bitcoin.
Капитализация и обороты рынка криптовалют
Следовало бы сказать, что рост оборотов свидетельствует о повышении востребованности криптовалют и становлении рынка. Однако, как и во всех вопросах, связанных с криптой, здесь все не так однозначно.
С одной стороны, ряд аналитиков утверждают, что до 80% операций могут быть накручены. С другой стороны, стоит вспомнить, что рынок все еще достаточно молод, правила игры в нем только устанавливаются, о чем пойдет речь ниже, и рост объема операций вполне логичен и закономерен.
Из фундаментальных факторов можно также упомянуть реализованную стоимость: стоимость токенов, участвующих в торгах, растет на протяжении двух лет.
Здесь принято приводить сравнение крипторынка с капитализацией других активов. Оценки аналитиков сильно разнятся, но в среднем капитализация молодого рынка криптовалют составляет 13% от стоимости запасов золота, 0,44% от объема рынка ценных бумаг и 0,03% от капитализации рынка деривативов.
Большинство аналитиков сходятся во мнении, что рынок криптовалют должен сравняться по капитализации хотя бы с рынком золота, то есть вырасти в 7 раз.
Капитализация финансовых инструментов
При этом рост альткоинов, скорее всего, обгонит рост Bitcoin на большом горизонте.
Анализ рынка, смоделированный ITI Funds Crypto Index (ITIFC), показывает, что корзина из 8 монет из топ-30 криптовалют с максимальной капитализацией растет более интенсивно на долгосрочном горизонте, чем Bitcoin в отдельности.
Совет о диверсификации активов, классический для фиатного рынка, полностью применим к рынку криптовалют. При этом, если составлять портфель монет исходя из их рыночной капитализации, то, разумеется, он на 70% будет состоять из Bitcoin и не будет достаточно диверсифицирован.
Сравнение темпов роста Bitcoin и корзины из 8 криптовалют с максимальной капитализацией
Востребованность технологии блокчейн и рынка криптовалют продолжает расти по всему миру. Хотя в России это и менее заметно. Прорабатывается законодательство, в частности в США. Оно детализируется, устраняются двойные толкования.
В 2019 г. Налоговое управление США выпустило новое руководство по обложению операций с криптовалютами налогами (предыдущее издано 5 лет назад). Документ внес большую ясность в вопросы криптоплатежей, переводов между счетами, обмена, пожертвований и пр.
В результате в США уже говорят о налоговом планировании, появились первые консультанты, специализирующиеся на оптимизации криптоналогов.
Компании разрабатывают специальное программное обеспечение, которое будет помогать рассчитывать и оптимизировать налоги, учитывая все доходы и расходы по операциям с криптовалютами.
Сейчас рынок находится в состоянии Дикого Запада, но постепенно упорядочивается. Многочисленные законодательные инициативы говорят о неминуемом повышении прозрачности.
Скорее всего, в ближайшем будущем криптобиржи обяжут раскрывать информацию о клиентах и их транзакциях. Это приведет, с одной стороны, к уходу транзакций теневого бизнеса. С другой стороны, правовые основы подтолкнут компании принимать платежи криптовалютами.
В Европе процесс идет медленнее, чем в США. Однако в 2019 г. произошел серьезный сдвиг. Появился первый криптоиндексный фонд с профессиональным кастоди и страховкой. Это означает, что уже решены главные для инвесторов вопросы: безопасность хранения активов, расчет и уплата налогов, простота подписки и погашения, прозрачность транзакций и др.
Другими словами, на рынке криптовалют появляются первые платформы фондов, создающие продукты для институциональных инвесторов и работающие по принципам фиатного рынка: соответствие законодательству, учет налогов, налаженная работа с банками, страховка активов, юридически значимая декларация фонда, настоящий кастоди, холодное хранение и др.
Именно продуктов институционального уровня не хватало для прихода на рынок серьезных инвесторов. В 2020 г. количество таких платформ и фондов будет расти.Об этом свидетельствуют и многочисленные опросы, проведенные в 2019 г. Fidelity Investments, BitGo Binance Research.
Более 20% институциональных инвесторов уже вложились в криптоактивы. При этом более 70% предпочитают приобретать инвестиционные продукты на крипту, а не монеты напрямую.
О всестороннем становлении рынка говорит и появление деривативов. Биржи Bitmex, Binance, Huobi and OKEx позволяют торговать фьючерсами и опционами на наиболее ликвидные монеты.
Что касается конкретных прогнозов, то в сети уже были озвучены все возможные варианты. Специалисты включились в негласное соревнование на самый необычный прогноз курса наиболее востребованных криптовалют.
Так, Bitcoin оценивается разными аналитиками в $20 тыс., $50 тыс. и даже $100 тыс. в 2020 г. Однако рынок криптовалют еще слишком молод, чтобы мы имели возможность его справедливо оценить и спрогнозировать.
Здесь справедливо вспомнить пари Паскаля, французского математика и философа XVII века. Рассуждения Паскаля сводились к тому, что если ты не знаешь, что ждет тебя после смерти, существует Бог или нет, то математически выгоднее верить в него, чем не верить.
Ведь если ты не следуешь вере и ошибаешься в своем выборе, то в конце тебя ждут вечные муки. При этом выиграл ты немного – возможность не ходить в церковь и не беспокоиться о нарушении заповедей.
А если ты следуешь вере и оказывается, что Бог есть, то наградой будет рай. Если же ты ошибся и Бога нет, то ты немного проиграл: тратил время на походы в церковь и соблюдал несколько правил.
Перефразируя Паскаля, если верить в рост криптовалют (и вкладывать мало, 5% средств или чуть больше), то апсайд в случае удачи огромен, а проигрыш не доставит много неприятностей”.
Источник: www.take-profit.org
