По словам Goldman Sachs, по мере того, как эпоха легких денег во время пандемии будет завершена, рынок
начнет больше вознаграждать тех, кто выбирает акции, на фоне возвращения к “нормальному” циклу.
Между тем, рост инфляции и процентных ставок сделает постпандемический ландшафт в целом менее щедрым, и совокупная доходность индексов будет ниже, говорится в записке от 10 февраля.
“Мы возвращаемся к более “нормальному” циклу, когда мы ожидаем, что инвесторы будут вознаграждены за принятие решений по секторам и акциям, связанных с потенциальным ростом по сравнению с ценой”, – пишут аналитики под руководством Питера Оппенгеймера,
главного глобального стратега Goldman по акциям.
В последние годы наблюдался всплеск пассивного инвестирования поскольку хедж-фонды и другие активные инвесторы отставали от роста S&P 500. В результате инвесторы влили деньги в ETF, отслеживающие индекс.
За последние два года, по словам Goldman, акции в основном двигались в ногу, восстанавливаясь после спада в марте 2020 года. Стоимостные оценки подскочили до новых максимумов, особенно среди технологических акций, ориентированных на рост.
Но эта тенденция подходит к концу, прогнозируют аналитики, говоря, что “способность отражать этот рост только в одном рынке, факторе или конкретном секторе закончилась”.
Замедление экономического роста в будущем приведет к тому, что вместо того, чтобы полагаться на более широкий рынок, необходимо будет более тщательно подходить к выбору.
Поскольку капитализация мирового рынка акций росла пропорционально мировому ВВП, по мнению банка, это может привести к снижению доходности в долгосрочной перспективе.
Кроме того, рост процентных ставок приведет к снижению оценок и будет способствовать переходу от акций роста к акциям стоимости.
Поскольку ФРС начинает проводить более “ястребиную” денежно-кредитную политику, банк ожидает, что инвесторы увидят снижение общей доходности и уменьшение доминирования технологических акций.
Источник: www.take-profit.org
