Валютные аналитики из Credit Suisse ожидают, что
Национальный Банк Швейцарии останется приверженцем ценовой стабильности и будет
рассматривать укрепление франка как важный инструмент сдерживания инфляции.
Учитывая внутренний консенсус относительно преимуществ
сильной валюты, Credit Suisse считает, что Банк Швейцарии будет вмешиваться
только в случае быстрого укрепления франка.
В целом, в Credit Suisse видят возможность для снижения
курса евро к франку (EUR/CHF) до 1,0050, что станет самым низким уровнем с
начала 2015 года.
Сильный франк как борьба с инфляцией
Credit Suisse отмечает, что сильная валюта была постоянной
долгосрочной мантрой Национального банка.
В банке также подчеркивают недавние комментарии председателя
Национального банка Джордана, который подтвердил приверженность стабильности
цен в среднесрочной перспективе.
Джордан добавил, что от высокой инфляции страдают в основном
те, кто имеет более низкие доходы. Он добавил: “Поэтому стабильность цен
имеет первостепенное значение для центрального банка, чтобы сохранить
социальную справедливость и гармонию”.
В этом контексте Credit Suisse ожидает, что сильный франк
будет рассматриваться как важный фактор в сдерживании угрозы импортируемой
инфляции, вызванной глобальным давлением со стороны предложения и высокими
ценами на энергоносители.
Джордан добавляет: “Отсюда наше мнение остается таким:
пока сохраняется ценовое давление из-за рубежа в виде высоких цен на сырьевые
товары, Центральный банк будет терпимо относиться к некоторому умеренному
укреплению франка и вмешается только в случае слишком быстрого роста курса
валюты”.
Credit Suisse также отмечает, что у Швейцарии положительное
сальдо торгового баланса, несмотря на сильную валюту, и также важно, что в
реальном выражении швейцарский франк не укрепился во время пандемии.
Существует также мало доказательств того, что сильная валюта
нанесла ущерб экономике: “Несмотря на последнее укрепление швейцарского
франка, по сообщениям СМИ, местные предприятия сходятся во мнении, что это
быстрое движение не оказывает немедленного негативного влияния на экономику”.
Национальный банк также будет опасаться потенциального
негативного воздействия сохраняющихся отрицательных темпов инфляции.
Центральный банк будет внимательно следить за развитием ситуации с заработной
платой в течение следующих нескольких месяцев.
Швейцарский франк как валюта-убежище
Credit Suisse также отмечает, что существует потенциал
защитного спроса на франк как валюте -убежища.
Франк имеет тенденцию к укреплению, если есть опасения по
поводу сплоченности еврозоны.
Credit Suisse отмечает: “Преждевременное ужесточение
финансовых условий в еврозоне через сокращение или повышение процентных ставок
потенциально может вызвать дальнейшее расширение периферийных спредов”.
Источник: www.take-profit.org
